Марсиания

б) Может быть несколько вариантов объяснения:
1) В условиях рецессии и дефляции при ставке процента близкой к нулю возникает так называемая «ликвидная ловушка». Стимулирующая кредитно-денежная политика при ставке близкой к нулю не может повлиять на уровень выпуска и занятость. При нулевой ставке процента население не будет заинтересовано держать хоть сколько-нибудь облигаций или других активов. Деньги приносят доход, равный ноль процентов, но в отличие от неденежных активов имеют то преимущество, что используются в сделках, поэтому увеличение количества денег ЦБ не сможет повлиять на ставку процента и выпуск. Т.к. достаточно малейшего изменения ставки процента, чтобы устранить нарушения денежного рынка. Повлиять на совокупный спрос такие бесконечно малые изменения ставки процента не могут.

2) При дефляции и ставке процента близкой к нулю, реальная ставка процента в соответствии с эффектом Фишера, будет положительна. Например, если номинальная ставке процента равна нулю, а ожидаемый темп инфляции «-2%», то реальная ставка будет равна «+2%». Эта реальная ставка процента может оказаться недостаточной для того, чтобы вызвать рост инвестиционного и потребительского спроса. Так как ВВП ниже потенциального, то фактическая дефляция приведёт к росту ожидаемой дефляции (например, с «-2%» до «-3%»), что приведёт к ещё большему росту реальной ставки процента. Что ведет к дальнейшему снижению ВВП и т.д. Экономика попадает в замкнутый круг: низкий ВВП ведет к большей дефляции, более высокая дефляция ведет к более высокой ставке процента и большему снижению ВВП.