Компания «Рога и Копыта», успешно преодолев кризисные для себя 1999-2003 года, получила за 2004 год чистую прибыль в размере 36 000 тыс. руб., из которых 80% направила на выплату дивидендов. У компании в обращении 14 400 акций.
В соответствии с прогнозами финансовых аналитиков в ближайшие три года дивиденды будут возрастать ускоренными темпами – 30% в год. В последующие пять лет ожидается снижение темпов роста дивидендов до 20%, а затем его рост стабилизируется на уровне 6% в год. Доходность по акциям этого же типа составляет 20%. Определите наиболее вероятную цену акции.

Комментарии

Ответ 31163 рубля.
Вроде бы так.
Слишком много
цена одной акции-11.5 рубля?
мало
Я посчитал и получил 5,8 руб
Кажется задача так и осталась недорешенной..

Можно ли рассуждать так: что первоначально дивиденд с 1 акции был 2 рубля, после всех произошедших изменений он стал 2*1,3^3*1.2^5*1.06 примерно 11,6 рублей, тк доходность 20%, цена акции примерно 58 рублей?

Цену нужно определить на конец 2004 года, т.е. все промежуточные дивиденды должны быть отражены в цене акции
не пойму, промежуточные дивиденды будут получены после продажи акции по искомой цене?
то есть мы должны найти такую цену, продав в конце 2004, чтобы получить такой же доход, что если бы держали ее у себя и получали последующие дивиденды?
Именно так - можно было продать эту акцию и купить пакет других, доходность по которым будет неизменной - 20% в год
39.02?
Много
В первые три года: коэффициент дисконтирования 1.3/1.2 в стоимость входит 2*1.3*(1-(1.3/1.2)^3)/(1.2(1-(1.3/1.2)) ,еще 5 лет коэффициэнт дисконтирования 1, то 5*2*(1.3/1.2)^3, затем сумма членов бесконечной геометрической последовательности (2.5428*1.06/1.21)/(1-1.06/1.2) затем все значения складываем. Укажите пожалуйста ошибку в решении
Все верно. Супер! Значит, чисто вычислительное расхождение.
такая формула имеет место быть?

Если денежные потоки аннуитетных платежей растут в (1+g) раз (ставка роста равна g), то их дисконтированная стоимость вычисляется по формуле:

имеет, если g постоянна, а в задаче она меняется

это простая формула суммы первых членов геометрической прогрессии

У меня тут назрел вопрос, где есть нормальное описание темы инвестиции и дисконтирование и стоит ли на эту тему тратить много времени?
В Пиндайке.
Я потратила.Не пожалела.
Да, я пришла к таким же числам. мы же суммируем 7,056+12,7+19,25 =39 (с округлением)
Отлично!
Это и есть ответ? или еще нет? судя по вашим комментариям)
Ответ не столь важен, важна логика. К правильному ответу можно прийти и с неправильным решением.
34.3775?
Много
можете указать ошибку в решении:
PV=($\frac{2}{1.2}$+$\frac{2*1.3}{1.2^2}$+$\frac{2*1.3^2}{1.2^3}$+$\frac{2*1.3^3}{1.2^4}$)+$\frac{2*1.3^3*5}{1.2^4}$+($\frac{2*1.3^3*1.06}{1.2^4}$+$\frac{2*1.3^3*1.06^2}{1.2^5}$+...+$\frac{2*1.3^3*1.06^n}{1.2^n*1.2^3}$)
Для упрощения решения:
1-ая скобка: $\frac{2*(1-(1.3/1.2)^4*1.2)}{1.2*(-0.1)}$=7.5472
$\frac{2*1.3^3*5}{1.2^4}$=10.5951
2-ая скобка: $\frac{2*1.3^3*1.06}{1.2^4}$+$\frac{2*1.3^3*1.06^2}{1.2^5}$+...+$\frac{2*1.3^3*1.06^n}{1.2^n*1.2^3}$=$\frac{2*1.3^3*1.06}{1.2^4*(1-(1.06/1.2))}$=19.2528
В первой скобке - надо стартовать с конца 2004 года, дивиденды за этот год уже выплачены - их включать не надо.
Во второй скобке - я не понял, почему степень в знаменателе 4, а не 5.

Логика в целом верная.

Спасибо