Спасение капитализма от капиталистов

Профессора Чикагской школы бизнеса Луиджи Зингалес и Рагхурам Раджан посвятили свое исследование силе финансовых рынков. Во многих бедных странах предприимчивые люди не могут начать свой бизнес по причине недостатка стартового капитала, и эта проблема отрицательно влияет на темпы экономического роста. Межстрановые сопоставления показывают, что в странах с более развитым финансовым сектором создается больше новых предприятий и новых рабочих мест, выше темпы экономического роста и меньше разрыв между бедными и богатыми (развитость финансового сектора измеряется такими показателями, как доля выданных кредитов в ВВП, стоимость акций публичных компаний по отношению к ВВП, объемы активов банков и др.). Снятие барьеров на финансовые операции и усиление конкуренции среди банков снижает проценты по кредиту и повышает доступность заемных средств, что особенно важно для мелких предприятий, не имеющих ценных активов, которые можно было бы использовать в качестве залога. Если новые идеи и технологии – это двигатель экономического роста, то финансовые рынки – это смазка, которая помогает его работе. Они расширяют возможности для тех, у кого нет денег сегодня, но есть идеи, способные приносить доход завтра. Если финансовые рынки так важны, почему правительства многих стран не спешат их развивать? Все дело во влиятельных группах интересов, которые могут проиграть от введения новых правил игры. К примеру, в Мексике в середине 1990-х годов правительство пыталось улучшить финансовую систему созданием такого базового института, как кредитные бюро, где регистрируется вся информация об активах, используемых в качестве залога. Это облегчило бы доступ к кредиту для мелких и средних фирм, поскольку открытая информация об активах снизила бы риски невозврата кредита для банков и, соответственно, кредитный процент. Однако реформа натолкнулась на мощное противодействие со стороны крупных банков, поскольку, с одной стороны, не приносила им особых выгод (количество их клиентов ограничено, и информация об их активах известна банкирам и без кредитного бюро), а с другой, размывала их конкурентное преимущество (пользуясь услугами кредитных бюро, мелкие банки могли бы отвоевать себе значительную долю на рынке кредитов). В результате частные предприниматели оказались лишенными доступа к дешевому кредиту и, соответственно, перспектив быстрого расширения своего бизнеса. Авторы показывают, что это далеко не единичный случай: на протяжении всей мировой истории в разных странах мира развитие финансового рынка сдерживалось политически влиятельными группами, будь то аристократия, чиновничий аппарат или крупный олигархический бизнес. Неудивительно поэтому, что бедные во всем мире считают, что финансовые рынки придуманы для обмана и работают против них, не осознавая, что живут в условиях весьма искаженной рыночной системы. Открытая финансовая система расширяет возможности для всех, поскольку вместо капитала ставит человека в центр экономической деятельности. Когда доступ к капиталу открыт, деньги зарабатывают с помощью профессионализма, идей, труда и, конечно же, удачи. Если же интересы влиятельных кругов мешают конкуренции выполнять ее естественную задачу, то доступ к дешевому кредиту ограничен, банки играют скромную роль расчетно-кассовых центров, а предприниматели могут рассчитывать только на собственные весьма ограниченные средства. Для того, чтобы конкурентная финансовая система могла существовать, ей нужна политическая поддержка. В этом и заключается «спасение капитализма от капиталистов».